找不到交易机会?这些品种都被低估了

找不到交易机会?这些品种都被低估了

  日本经济新闻社和日本经济研究中心最新分析报告显示,大多数亚洲货币兑美元汇率被低估了。

  外汇天眼指出,货币汇率通常会受到经济状况、政治事件等一系列广泛因素的影响而出现波动。而日本经济新闻社和日本经济研究中心则通过分析一系列经济数据,试图确定8种亚洲货币以及欧元和英镑的兑美元均衡汇率。

  该分析报告显示,韩元、印尼盾、马来西亚林吉特、新加坡元和台币五种亚洲货币兑美元汇率均被低估。这些货币的疲软可能要归因于去年美联储四次加息导致资本从许多亚洲新兴市场逃离。

  印尼盾兑美元去年跌至15000的水平,跌破1998年亚洲货币危机时创下的历史低点,2018年印尼盾的均衡汇率在13000左右。由于国内经常账户持续赤字和其他经济基本面不稳定,印尼盾常常成为投机性抛售的目标。

  马来西亚林吉特也是被低估的一员,目前仍低于均衡汇率4的水平。油价低迷是造成林吉特走软的其中一个原因。

  此外被低估的还有日元。该均衡模型显示,在当前条件下,美元兑日元应处于107水平。但如果美联储开始降息,那么日元均衡汇率将升至105左右。

  外汇天眼指出,日本经济新闻社与日本经济研究中心利用一系列国内及国际宏观经济指标,估算了日元与美元之间最合理的汇率,即日经均衡汇率。2019年一季度美元兑日元的日经均衡汇率为107.2,比实际平均水平110高出约3%。自2015年以来,日元一直被低估。

  目前,全球主要央行纷纷放松货币政策以应对日益黯淡的全球经济前景。本月19日,美联储以经济不确定性为由,暗示已为2008年以来首次降息做好准备。FOMC在声明中表示,“将采取适当行动维持经济扩张”。日本央行行长黑田东彦周四表示,如果通胀得不到改善,日本央行“将毫不犹豫地考虑采取额外的宽松措施”。

  不过分析指出,黑田东彦降息的空间十分有限。日本央行从2013年开始实施超低利率,三年后,日本央行又推出了负利率,对商业银行存放在央行的部分存款收取0.1%的利息。美联储降息将缩小与日本的利差,刺激投资者卖出美元,买入日元。

  根据均衡汇率计算公式,如果美联储降息两次(总共降息50个基点),日元将被推高至105.9的水平。然而,考虑到美联储决策对其他国家利率引起的连锁反应,实际的日元涨幅可能更大。瑞穗银行首席市场分析师Daisuke Karakama表示:“由于美联储开始转鸽,日元到今年年底可能会突破100大关。”

  而在所有被分析的货币中,只有泰铢兑欧元比均衡模型表现的更强势。泰铢走势稳定在一定程度上是由于每年有数千万游客到泰国旅游,为泰国带来了大量外币。尽管如此,泰国还是面临着困境。旅游业是泰国经济的支柱,而稳定的泰铢正在吸引海外投资,但随着货币进一步走强,泰国出口产品将更加昂贵,不利于制造业的发展。

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