捷仕今日焦点市场期待推出人民币外汇期货

捷仕今日焦点市场期待推出人民币外汇期货

  受美联储持续加息等因素影响,今年人民币汇率波动加剧,进出口企业在汇率方面面临较大风险。对此,部分研究人士认为,未来市场将面临更复杂的投资、生产环境,相关企业和金融机构应进一步提升自己在人民币汇率等方面的投研能力,深入研究

  外汇天眼APP讯 :受美联储持续加息等因素影响,今年人民币汇率波动加剧,进出口企业在汇率方面面临较大风险。对此,部分研究人士认为,未来市场将面临更复杂的投资、生产环境,相关企业和金融机构应进一步提升自己在人民币汇率等方面的投研能力,深入研究风险对冲工具,以更好地管理汇率波动风险。

  数据显示,相较于2017年之前人民币汇率波动率基本不超过4%,今年汇率波动率抬升了2个百分点,波动日益明显。“特别是进口企业,在今年人民币贬值的背景下,成本不断抬升,压力巨大。我家附近一家卖进口乳胶床垫的店铺,今年已经提价好几次了,这在一定程度上影响了其销量。”格林大华期货金融研究中心经理赵晓霞表示,还有一些在境外发债的企业也因成本上升,受到了很大的影响。比如,一家企业年初在境外发了1亿美元的债券,如果当时的汇率是6.36,现在汇率按6.91算,即使不算其他成本,仅汇率方面这家企业就要增加5500万元人民币的成本。

  信息披露显示,今年上半年A股上市企业中共有665家产生了汇兑损失,损失总计245.67亿元。

  目前我国境内企业规避汇率风险主要是通过银行间市场,企业本身对于汇率走势的研究并不是很深入。据介绍,虽然银行目前提供了即期、远期、掉期和期权四种人民币汇率风险管理工具,但大部分企业采用的是随收随结、随用随买的即期交易。

  另外,也有企业会通过远期结售汇避险。这主要是因为远期结售汇相较于其他方式而言,交易起来相对便利,企业可通过银行直接交易,它对专业知识的要求也略低一些。

  统计数据显示,即期交易在四类外汇交易中占比在70%以上,有些特殊月份甚至可达90%,其次是远期。随着衍生品的日渐普及,期权也被越来越多的企业所接受,外汇期权交易逐步增多,有时候甚至会超过远期。

  总的来说,银行间市场提供的四种工具,大部分情况下是可以满足企业汇率风险管理需求的。但曹扬慧表示,这其中还存在着四方面问题:一是不同银行提供的工具会有一定差异,在这方面银行间市场的公开透明度不够;二是银行以提供工具为主,很少为企业提供汇率方面的咨询服务;三是目前交易以即期、远期为主,比较灵活的掉期和期权因为企业认知有限而缺乏交易基础;四是与银行结售汇都必须遵守实需原则,且有一定的门槛要求,有时无法满足企业个性化的风险对冲需求。

  人民币汇率期货虽然在境外市场已经成为比较热门的交易品种,但目前在我国境内并未推出。随着“一带一路”建设的推进,人民币国际化进程加快,市场对于离岸人民币需求逐渐增多。据香港金融管理局统计,今年6月香港的人民币存款达到5845.21亿元,对人民币汇率风险的对冲需求也越来越迫切。证监会副主席方星海日前表示,为帮助“一带一路”相关企业管理汇率风险,未来将探索推进人民币外汇期货上市。

  据了解,目前新交所、港交所、CME等都已推出了人民币汇率期货,其中新交所和港交所的交易最为活跃,其标的都是离岸人民币。这些离岸人民币期货在交易机制上比较灵活,尤其是新交所甚至还推出了人民币汇率弹性期货合约,交易双方可以根据自身的汇率风险自行约定到期时间,能较好地满足大部分企业的汇率风险管理需求。但结算主要参考离岸人民币价格,离岸价格与在岸价格之间还是会有一定的差异。因此,对于境内企业来说,利用港交所或新交所的人民币汇率期货避险,一方面资金进出会有障碍,另一方面还面临着离岸与在岸的价差风险。

  近期美元指数多次尝试向上突破未果,随着政策预期转变,美元上行风险下降,人民币兑美元汇率面临的外部压力减轻,企稳概率上升。

  美元走势是影响中短期人民币兑美元汇率运行的关键因素。上周美元指数在创出逾16个月新高之后,出现了明显回调的迹象。上周一,美元指数延续强劲升势,最高至97.70,创下2017年6月下旬以来新高,进一步脱离了6月以来的震荡运行区间。但随后美元指数便展开新一轮回调,尤其是上周五大跌0.67%,97宣告失守。当周美元指数累计跌0.5%,结束四周连涨,因市场猜测美联储可能因全球经济波动而放缓加息步伐。

  美联储主席鲍威尔上周发表讲话,虽对美国经济前景表示乐观,但也列举了2019年美国经济增长所面临的三大潜在挑战——海外需求放缓、国内财政刺激效应消退,以及先前美联储加息所产生的滞后经济影响。此番讲线月美联储将再次采取加息行动,但对2019年美联储放缓加息步伐的预期升温。

  无独有偶,上周,美联储副主席克拉里达也表示,看到全球经济增长正在放缓的一些迹象。克拉里达指出,美国的关键短期借款利率接近中性,这是“合理的”。这直接导致美元指数在上周五大跌,非美货币对美元则全线走高。

  随着美元涨势放缓,人民币对美元贬值压力将有所减轻。今年以来,导致人民币贬值的主要因素即美元指数走强。据统计,今年以来,美元指数累计上涨约4.5%,人民币兑美元中间价则贬值5.97%。

  美元指数6月到10月份总体呈现区间震荡态势,期间几度尝试向上突破,均无功而返。10月17日以来,美元指数展开新一轮上涨,并于月末站上97,突破了8月份高点,上周初进一步上冲至最高97.7,形成突破形态,但最终还是未能打破“宿命”,目前已重返96.4附近。随着市场调整对后续美联储政策路径的预期,美元指数继续上行的风险下降,这也意味着人民币承受的外部压力将有所减轻。

  与此同时,中国经济稳中向好为人民币汇率企稳提供基本面支撑,监管层也将继续加强宏观审慎管理。我国10月经济数据好于预期,显示经济仍有较强韧性。从政策层面看,央行在2018年三季度货币政策执行报告中明确指出,要“增强人民币汇率双向浮动弹性,并在必要时加强宏观审慎管理,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。”

  总的来看,外部压力有改善迹象,内部一系列稳增长政策正逐渐显效,同时监管层将继续加强宏观审慎管理,人民币汇率将保持在合理均衡水平上的基本稳定。随着美元指数短期调整,人民币兑美元汇率跌破7元的风险也进一步下降。

  中国人民银行授权中国外汇交易中心公布,2018年11月20日银行间外汇市场人民币汇率中间价为:1美元对人民币6.9280元,1欧元对人民币7.9342元,100日元对人民币6.1610元,1港元对人民币0.88449元,1英镑对人民币8.9091元,1澳大利亚元对人民币5.0541元,1新西兰元对人民币4.7393元,1新加坡元对人民币5.0534元,1瑞士法郎对人民币6.9771元,1加拿大元对人民币5.2594元,人民币1元对0.60423马来西亚林吉特,人民币1元对9.4587俄罗斯卢布,人民币1元对2.0239南非兰特,人民币1元对162.62韩元,人民币1元对0.53020阿联酋迪拉姆,人民币1元对0.54161沙特里亚尔,人民币1元对40.4755匈牙利福林,人民币1元对0.54565波兰兹罗提,人民币1元对0.9405丹麦克朗,人民币1元对1.2989瑞典克朗,人民币1元对1.2235挪威克朗,人民币1元对0.76706土耳其里拉,人民币1元对2.9392墨西哥比索,人民币1元对4.7479泰铢。

  期货坐庄原理