重磅中金所放宽股指期货交易有关限制

重磅中金所放宽股指期货交易有关限制

  财联社12月2日讯,中金所发布公告称,经中国证监会同意,自2018年12月3日结算时起,将沪深300、上证50股指期货交易保证金标准统一调整为10%,中证500股指期货交易保证金标准统一调整为15%;二是自2018年12月3日起,将股指期货日内过度交易行为的监管标准调整为单个合约50手,套期保值交易开仓数量不受此限;三是自2018年12月3日起,将股指期货平今仓交易手续费标准调整为成交金额的万分之四点六。

  11月14日,第二十一届欧洲金融周中国日暨第三届中欧国际交易所金融市场论坛在德国法兰克福成功举办。中国金融期货交易所董事长胡政指出,目前,中国金融期货市场的开放程度有限,在股指期货市场中,也仅有QFII/RQFII可以参与套期保值,境外机构投资者尚不能参与我国国债期货交易。作为金融期货市场的建设者,我们看到了中国金融期货与现货市场开放不协调、不平衡的矛盾,我们也在积极探讨和研究金融期货市场的进一步开放,以满足境外投资者的风险管理需求。

  2018年7月23日,证监会副主席方星海在中国期货业协会主办的期货公司高管人员培训班上提出,抓紧恢复股指期货常态化交易,满足境内外投资者股票市场风险管理需求。

  自2010年4月16日沪深300指数期货上市以来,深受投资者的广泛青睐。2010-2015年是股指期货的高速成长期,数据显示,2014年,沪深300股指成交量2.2亿手,成交金额163.1万亿元,日均成交88.43万手,日均成交金额6659亿元。从单个产品的交易量和成交金额来看,沪深300股指期货已经是全球第四大和第二大股指期货产品。

  时隔5周年,2015年4月16日,国内又上市了上证50和中证500股指期货,股指期货的交易量与参与人数大幅度增长,股指期货也因此成为了广大市场参与者配置资产和防范风险的重要工具。2015年上半年,随着一轮轰轰烈烈的牛市,沪深300股指期货更是成为了全球第一大股指期货。

  后来,2015年股票市场异常波动,为了维持市场平稳运行,抑制期货市场的过度投机行为,自2015年7月开始,中金所先后多次对股指期货交易的保证金、手续费、日内开仓数量等方面进行了严格的收紧。

  2015年9月2日晚间,中金所宣布,自2015年9月7日起,将期指非套保持仓保证金提高至40%,平仓手续费提高至万分之23,也就是整整上调了20倍。同时,非套期保值客户的单个产品单日开仓交易量超过10手,就认定为异常交易行为。

  为了防止异常波动、提升交易活跃度以及促进股指期货的功能发挥,中国金融期货交易所在2017年曾对期指规则进行两次松绑。

  第一次松绑发生在2017年2月17日,2017年2月16日晚间,中金所发布公告称,自2月17日起,股指期货日内过度交易行为的监管标准从原先的10手调整为20手,套期保值交易开仓数量不受此限;自2月17日结算时起,沪深300、上证50股指期货非套期保值交易保证金调整为20%,中证500股指期货非套期保值交易保证金调整为30%(三个产品套保持仓交易保证金维持20%不变);自2月17日起,沪深300、上证50、中证500股指期货平今仓交易手续费调整为成交金额的万分之九点二。

  第二次松绑发生在2017年9月18日,中金所于9月15日盘后发布了两则公告,自9月18日起,沪深300和上证50股指期货各合约交易保证金标准,由合约价值的20%调整为15%;沪深300、上证50、中证500股指期货各合约平今仓交易手续费标准,由万分之九点二调整为成交金额的万分之六点九,降幅25%。

  经过中金所对股指期货进行的两次松绑,股指期货交易保证金比例和交易手续费标准较之前有了明显降低,日内过度交易监管标准也有所上调,股指期货市场的流动性较之前有所好转。

  中银国际期货研究部主管顾劲涛表示,两次“松绑”后,虽然流动性有所好转,但仍然无法满足越来越多的机构特别是大型机构的风险管理需求。

  市场人士认为,股指期货一直以来是资本市场重要的风险管理工具,期货期权开户条件股指期货恢复常态化交易将发挥积极的市场功能。从短期和长期来看,股指期货带来的都将是利好消息。

  国投安信期货总经理戈峰表示,当前,股市发展逐渐健康,风险逐步释放,监管层考虑恢复股指期货正常交易十分自然,也顺应了股市发展的内在需求。恢复股指期货常态化交易有利于让股指期货的风险规避、价格发现和资产配置的三大核心功能得以充分发挥,恢复股指期货的正常交易具有现实的需要及其必然性。同时他还表示,如果股指期货恢复常态化交易,短期内应该会增加被压抑的交易需求,长期看必将使股市的期现市场更流畅地结合,减少市场摩擦,为股市健康运行保驾护航。

  国都期货金融期货研究员张楠表示,股指期货是资本市场重要的风险管理工具,恢复常态化交易有助于股指期货发挥市场功能,促进资本市场更加健康地发展。

  张楠分析指出,短期来看,恢复股指期货常态化交易有三点影响。首先,最直接的影响就是会带来股指期货成交量和持仓量的上升,将提升投机者的市场参与度和活跃度,随着交易活跃度的提高,每个品种的持仓量也将上升。其次,股指期货常态化将大大提高股市活跃度。再次,股指期货常态化有利于提振投资者情绪。

  格林大华期货金融研究中心经理赵晓霞表示,恢复股指期货常态化很有必要,目前股指期货因为受限成交量低迷,极度不活跃,投机力量也不足。健康的期货市场既需要套保也需要投机,投机力量不足现已影响股指期货功能的发挥,造成盘面的升贴水不合理。

  银河期货认为,股指期货受限的3年,市场成交量和持仓量大幅萎缩,流动性骤然下降,市场功能根本无法有效发挥。目前股指期货市场的流动性显然不足,没有充足的市场流动性,相关机构的套期保值需求就无法实现,股指期货的市场功能就难以有效发挥。健康的证券市场需要一个功能完备的风险管理市场,股指期货恢复常态化交易很有必要。返回搜狐,查看更多