中证500股指期货推仿真交易基金跃跃欲试新玩法

中证500股指期货推仿真交易基金跃跃欲试新玩法

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  根据媒体报道,明日中金所将面向全市场开展上证50和中证500股指期货的仿真交易,受访的公募基金人表示,此举有助于为量化市场增添新的玩法,单只量化基金的最佳规模也将扩大。不过,他们也表示仿真交易与实际操作的差异较大,期待“真品”推出。

  “中证500股指期货要是推出来,统计套利的机会将大大增加。”电话里,某基金公司专户部门的量化人士显得非常激动,“最明显的是沪深300股指期货和中证500股指期货之间的跨品种套利机会。”

  该人士介绍,目前,由于股指期货中仅有沪深300,因此,只能针对其进行期现套利或跨期套利,但由于构建股票组合的交易成本和冲击成本较高,目前的套利空间已经大幅缩小。

  随着中证500股指期货推出,该人士认为,在成长股行情下,中证500和沪深300两个股指期货之间将长期存在套利机会。

  原来,中证500的样本股是全部A股扣除沪深300指数样本股及最近一年日均总市值排名前300名的股票,剩余股票按照最近一年(新股为上市以来)的日均成交金额由高到低排名,剔除排名后20%的股票,然后将剩余股票按照日均总市值由高到低进行排名,选取排名在前500名的股票,综合反映的是沪深证券市场内小市值公司的整体状况。

  “在美国,小盘股长期超过大盘股3-4个点。根据我们研究,在中国,小盘股将长期超过大盘股6-7个点。”上述人士表示,“中证500股指期货的推出后,我们的长期策略是做多中证500股指期货,做空沪深300。加上杠杆,长期年化收益可以达到15%。”

  不过,也有业内人士表示,并不太看好这一长期策略,因为小盘股与大盘股的关系能否长期成立并不确定。反之,他们更看好中证500股指期货的对冲功能。

  此外,业内人士认为,由于中证500包括500只个股,新增的阿尔法套利机会将大大增加。

  某基金公司量化总监认为,量化对冲基金受限于策略和市场机会,单只基金的规模有限,仅就其公司来说,目前最佳规模在5亿左右,但随着中证500股指期货、股指期权等衍生工具诞生,这个规模会大幅增加。

  “我们非常希望推出来更多指数的期货和期权,可玩的东西太多了。”一位公募基金量化人士表示。