投资日志80你的基金在赚谁的钱?

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  最近市场不好,博格又要开始勤劳了,因为博格希望赚长期的钱,市场不好的时候就是关键的播种期,本文会分几个部分分享博格的思考:

  【股民问千山药机:血汗钱能拿回来多少?董事长答:你本来就是来赌博的】在今日千山药机的年度股东大会上,有股东直接质问董事长刘祥华,自己的血汗钱还能不能拿回来,刘祥华的答复竟然是一个“赌博论”,“你本来就是来赌博的,而我们的股票正好符合你”。

  某网站搞了一个2019年炒股盈亏统计,结果是51%的股民亏钱。但是截至现在今年以来沪深300涨幅也在20%左右吧,为啥会炒股亏钱呢?

  在2019年2、3月份小盘股飙涨的时候,绿巨人基本缓慢上行,但是看着中证500与中证1000指数的飙涨,博格思来想去也了一篇文章《为什么我不买小盘股?》 决定咬着牙不买小盘股,否则现在后悔也来不及了。

  似乎所有的大公司都是由小公司而来,但是沪深300的成份股就300个,而在中国注册的公司估计没有五千万也有两千万家。这个概率就不用算了……任何成熟的行业都是寡头垄断,唯有在科技变革的时代,小公司才有可能成长为大公司,例如阿里巴巴与腾讯,已经从起初的创业公司,成长为互联网寡头。

  如果你在投资小盘股,其实大家更多赚博弈的钱,需要有很高超的选股能力与择时能力,很遗憾这两个能力博格没有,也很少有基金经理有,即便短期有,也不能保证长期一直有。

  所以绿巨人选择配置大盘股,而且是配置A股、港股、美股的中国企业,因为没有能力赚博弈的钱,也就唯有赚公司成长的钱。

  必须要说明是,绿巨人起于2016年5月底,那时候上证指数也是2900点左右,现在上证指数也是2900点,三年期间如果考虑上市公司应该有6-8%的收益,绿巨人组合目前的累计收益差不多为30%左右。

  为什么指数增强基金越来越难增强了?大多数指数增强都是行业中性的,什么是行业中性呢?例如,某个行业权重是确定,如果采用行业中性就意味着不能改变整个行业在基金组合中权重,所以增强只能在这个行业里面选择股票,例如消费领域白酒行业茅台权重最大,可以重配泸州老窖,轻配贵州茅台……

  在过去是市值小的比市值大的涨的多,所以只要相比指数多配置行业中偏小市值便可以有增强,现在大市值的比小市值的涨的多,如果增强的话就全部配大市值的,问题大市值的权重本来就大,所以增强效果越来越差。

  此外,指数增强的相关费率还高,导致这小小的增强效果还要被费用损耗,目前ETF费率还在降低(管理费0.15%,托管费0.05%),在某种意义上指数增强基金的增强效率更不显著了……

  市场处于历史低位,所以博格总是强调长期持有,很多投资者总是关心现在买了绿巨人,以后卖出怎么呢?

  我们引用《投资绿巨人组合必看问答(2019年5月版)》中:投资提问“低位有定投和择时买入,但是组合并没有调仓,那以后高位是以主理人调仓的形式卖出,还是自助卖出呢? 绿巨人的卖出时机是什么?如果想把将来3-5年不用的长期资金投入,该如何择时退出?”

  回答:关于指数基金,很多同学最初接触的都是钉大、E大的模式,有发车提醒也有卖出提醒,按一轮一轮的来。

  例如,E大之前的定投有几轮了,但是那个时候没有基金组合平台,所以那些历史净值没有公布、也没有保留。好在且慢最先在2016年推出基金组合模式。

  (1)如果市场低估的时候,绿巨人会配置很大比例的股票型基金,例如2016年5月到现在基本都是满仓股票型指数基金。

  (2) 待博格认为市场高估的时候,会逐步提高组合中债券基金与货币基金比例,或许有一天你们看到绿巨人满仓货币基金。

  (3)得到股票市场再次处于低估的时候,绿巨人会再次开始提高股票型基金的配置比例。

  绿巨人组合将在(1)、(2)、(3)循环,绿巨人是博格的养老基金,期初也是准备将绿巨人组合持续 二十年、三十年的。例如,目前中国最久的基金也有20多年历史净值了,美国有些基金已经有六七十年历史净值了,持续长久是博格所期望的。

  作为绿巨人的主理人,博格负责绿巨人配置与调仓,这些信息是公开的。除此,博格也是绿巨人的投资者,投资的方式主要以择时加仓为主,每周定投为辅,当然择时的内容在收费星球里面公开,也算博格赚点服务费。

  另外之外很多朋友问绿巨人的投资理念是什么,博格起初是数学系毕业,最初的工作是金融码农,所以博格的很多经验都是通过各种模型与金融数据处理积累的经验,码农的经验与看书的经验有时候是不同,如果你像建立自己的投资逻辑,我觉得金融编程似乎是不可缺少的。博格的第一本书就是《金融数量分析基于Matlab编程》,最近Matlab的公司MathWork要搞一次线上免费分享,如果你想挑战一下自己就报名一下吧!

  高糖分、高脂肪的食品,最能满足我们的食欲,但是并不有利于我们的身体。看起来高回报的策略,最能满足我们赚钱的欲望,但是并不有利我们真的赚钱。